期权交易误区

2019-09-25 18:19 期货开户条件 原油期货开户

  期权的危险收益非线性、出资策略灵敏多变的特性,对出资者产生了很大招引力,能够预见期权买卖在我国衍生品商场将大放异彩。可是关于习惯了股票、期货买卖的出资者来说,对期权买卖理念及出资技巧有着很多陌生和误解,下面是小编整理的期权买卖误区,供大家参阅。

  

  用传统技能剖析买卖期权熟悉期货技能剖析的出资者往往倾向于利用技能剖析买卖期权,可是这往往是片面的。首先,期权作为标的期货的衍生产品,传统技能剖析起的是间接作用,即经过技能剖析判别标的期货价格走势,从而经过标的期货走势判别期权价格涨跌。其次,影响期权价格的要素除了标的期货物价格,还有履行价格、动摇率、到期时刻、无危险利率四个要素,这使得期权价格改变杂乱,期权K线凌乱不堪,也使得依靠于K线的技能指标失去意义。

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  事实上,经过剖析标的期货能够间接辅导期权买卖。在出资决策中,出资者倾向于运用简单的支撑位、阻力位,结合历史动摇率和隐含动摇率进行剖析。同时也能够运用逆向心思剖析,如经过多空比率指标寻觅超卖或超买区域,再结合动摇率以及支撑位、阻力位进行剖析,则作用会更好。

  

  只买入期权买入期权亏本有限、收益无限的特性,使出资者陷入了最终会赚钱的心思暗示中,其实这是一种暗含“杀机”的买卖。

  

  挨近到期日,期权的时刻价值衰减加快,尤其是关于虚值期权,越挨近到期日,越没有或许从平仓或行权中获利,即便到期为实值,也需求实值超越时刻价值丢失才能够获利。与此同时,深度虚值期权权利金低,常常招引出资者购买。事实上,这类期权获利概率很低,出资者需求注意未来丢失权利金的或许性。很多购买此类期权,计划利用杠杆效应赚取大额利润的出资者更应该特别小心。

  

  此外,买入期权后也常常使出资者陷入挑选困境。例如,出资者以0.25元的价格购买了一个月到期的上证50ETF认购期权。两周后,假如该期权的价值跌0.15元,那么他是以0.1元的亏本将其平仓,仍是持续持有下去,寄希望于在剩下的两周内标的财物价格呈现上升呢?

  

  这是一把双刃剑。假如及时平仓,那么丢失是确认的;假如等待下去,而标的财物价格并没有呈现满足的上涨,仍然会遭受丢失。假如持续持有一周,虽然标的财物价格有或许呈现上涨,但随着到期日的挨近,期权的时刻价值会迅速消失,这抵消了标的财物价格上涨所带来的收益。虽然挨近了盈余,一旦商场呈现反转,期权的价值就会很快蒸发,最终导致亏本。

  

  买入期权后,出资者有必要长期忍耐苦楚的折磨,愿望某一天挣大钱,利润大大超越前期的屡次小额丢失。忍耐这种折磨关于大多数新入市的出资者或许不算什么,可是他们并没有认识到虽然一次买入期权的丢失是有限的,而发生亏本的买卖次数则或许是无限的。由此可见,假如没有很好地制订买卖计划,购买看涨或看跌期权或许会给出资者带来巨大的心思压力和丢失。

  

  只卖出期权卖空期权的确非常诱人,这种买卖的成功并不需求以正确猜测商场走势或正确掌握买卖时机为条件。在卖出期权时,只需标的期货价格不呈现极点走向,出资者就会盈余。

  

  例如,在上证50ETF期权为3元/份的时候,咱们以4元/份的履行价格卖出一个月后到期的上证50ETF认购期权,只需上证50ETF期权价格发生下面的状况,咱们就会完成盈余。一是期权价格未呈现动摇;二是期权价格略有上涨,但不超越4元/份;三是期权价格呈现下跌。只有当上证50ETF期权价格呈现急剧上涨时,咱们才有或许发生亏本。

  

  因此,该策略是不断赚取小额盈余的高胜率买卖方式,可是这并不意味着能够肆无忌惮的很多卖出期权,卖空期权最大盈余为期权权利金,而潜在亏本是巨大的,一旦标的价格呈现极点变化,一次亏本或许会吞噬屡次盈余。

  

  过分依靠行情判别对期货而言,不论是投机仍是套利,要想成功,本质上都需求对行情做出正确地判别。当然这也是出资者最难办到的一点,也就造成了商场上普遍认知的“期货赚钱不容易”的观点。

  

  进入期权时代后,一些出资者仍然难以摆脱猜测行情的热心。可是除了标的价分外,期权价格还遭到履行价格、动摇率、到期时刻、无危险利率四种要素影响。单纯依靠行情判别买卖期权,则忽略了动摇率和到期时刻对期权价格的影响。期权定价理论表明,动摇率和到期时刻对期权价格的影响是巨大的。

  

  例如,一个月后到期的、动摇率为28%的上证50ETF平值期权价格为0.1028元/份,其间Theta值为-0.0018,Vega值为0.0035。这意味着,在其他条件不变的条件下,每过一天,上证50ETF平值期权贬值0.0018元/份,相当于期权价格的1.75%;动摇率每添加(减小)1%,期权价值添加(减小)0.0035元/份,相当于期权价格的3.4%。也许你会觉得影响并不大,但不要忘记,此刻期权只有一个月的期限,一旦到期行权或者到期作废,期权便不再为你服务。所以,面临期权,出资者除了要进步对行情判别的才能,还需求分配一些时刻研究到期时刻和动摇率。

  

  并不重视危险办理任何买卖都需求危险办理,期权尤其要重视危险办理,但买入期权的有限亏本假象常常令出资者想不到去做危险办理,而卖出期权的时刻衰减收益又令出资者不愿意去做危险办理(卖空期权买卖中,任何危险办理都是以延伸买卖时刻或献身潜在利润为条件的),正是这些心思令期权买卖屡屡受挫。

  

  对老练的期权出资者来说,何时进场并不是特别重要,持仓中的仓位调整,即危险办理才关乎其盈余,这是由期权非线性结构以及灵敏多变的特征决定的。一旦发现风吹草动,买卖者能够快速经过调整仓位来改变损益结构,习惯新的改变。

  

  以买入看涨期权为例,出资者买入一手平值看涨期权,期待价格上涨,而标的价格一旦下跌则买卖呈现亏本。此刻,若将该头寸组合转换为一组垂直价差买卖,在不添加成本的基础上,降低了损益平衡点,对进步买卖绩效是大有裨益的。除非出资者对未来行情非常有决心,否则故步自封地坚定持有原始头寸,在大多数状况下很难取得较好的出资作用。可是换个视点来讲,假如出资者对未来行情有决心,莫不如直接买卖期货。


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